박철성 대기자 〈리서치센터 국장·칼럼니스트〉

[공시검증] ① 케이이엠텍, 담보계약 공개 전 대진첨단소재 32억 유증…직후 최대주주 측 '특별관계자' 편입

■ 최대주주 담보계약 2025년 4월25일 체결…회사 공시는 2026년 2월5일

■ 공시 전 유증 두 번·약 42억원…대진첨단소재는 유증 직후 최대주주 측 특별관계자

■ 채권자, 1월28일부터 사흘간 담보주식 63만5104주 매도…회사 공시는 8일 뒤

■ 거래소 벌점 1.5점 산정…제재금 600만원 대체·최종 부과벌점 0점

▲케이이엠텍 최대주주의 주식담보 계약은 2025년 4월25일 체결됐지만 회사 공시는 286일 뒤 나왔다. 그사이 대진첨단소재가 32억원 유증에 참여했고, 직후 최대주주 측 특별관계자로 보고됐다. 채권자는 공시 전 담보주식 63만5104주를 팔았다. 회사는 2월6일 정정공시에서 최대주주의 소유 주식 수를 고쳤다. 일러스트:AI생성

2025년 8월, 케이이엠텍에 32억원이 들어왔다.

돈을 넣은 곳은 대진첨단소재였다.

대진첨단소재 대표이사이자 최대주주는 유성준이었다.

케이이엠텍 최대주주 에이치에스홀딩스의 최대주주도 유성준이었다.

대진첨단소재는 유증 직후 에이치에스홀딩스의 특별관계자가 됐다.

그 무렵 에이치에스홀딩스의 케이이엠텍 주식담보 계약은 공시되지 않은 상태였다.

■ 32억원 유증, 직후 '특별관계자' 편입

신주 171만7577주, 주당 1866원.

조달액은 32억499만8682원이다.

이 유증은 원래 2025년 1월 에이치에스홀딩스를 대상으로 결정됐다.

2월 정정공시로 납입일이 연기됐다.

8월 배정 대상이 대진첨단소재로 바뀌었다.

유성준의 에이치에스홀딩스 지분은 51%다.

2025년 6월 말 기준 대진첨단소재 지분은 26.37%다.

에이치에스홀딩스가 8월21일 제출한 대량보유보고에 대진첨단소재가 특별관계자로 올랐다.

8월20일 기준 대진첨단소재 지분은 6.21%, 합산 보유비율은 25.46%다.

■ 담보계약은 286일 뒤 공시

에이치에스홀딩스는 2025년 4월25일 상상인저축은행·상상인플러스저축은행과 주식담보 계약을 맺었다.

두 저축은행이 공동으로 근질권을 설정했다.

차입금 45억원, 담보설정금액 58억5000만원이다.

담보 주식은 두 묶음이다.

비의무보유 64만3607주는 계약일부터 담보로 잡혔다.

의무보유 410만5000주는 보호예수가 끝난 2026년 3월28일부터 담보제공기간이 시작된다.

최대주주 변경을 수반할 수 있는 계약이었다.

공시는 2026년 2월5일, 286일 뒤였다.

계약일과 공시일 모두 대표이사는 박용직이었다.

■ 12월, 알에이1호에 약 10억원

배정 대상은 알에이1호투자조합이다.

신주 97만9431주, 주당 1021원.

조달액은 9억9999만9051원이다.

대표조합원 정의도 2.0%, 최대출자자 더케이피 98.0%.

회사 또는 최대주주와의 관계는 '-'다.

조합의 2024년 말 자산총계와 자본금은 각각 1000만원이다.

이 수치만으로는 2025년 12월 납입자금의 조성 시점과 방식이 확인되지 않는다.

■ 회사 공시 전, 채권자는 이미 팔았다

상상인저축은행 측의 2월4일 대량보유보고를 보면 1월28일 기한이익 상실로 담보처분권을 취득했다.

그날부터 장내매도가 시작됐다.

1월28일 22만831주, 669원.

1월29일 28만9597주, 620원.

1월30일 12만4676주, 603원.

합계 63만5104주, 처분단가 기준 약 4억원이다.

1월30일 기한이익이 회복돼 잔여 처분권은 해소됐다.

2월5일 회사 원공시에는 에이치에스홀딩스 소유 주식이 매도 전 수치인 474만8607주로 적혔다.

매도가 끝난 지 엿새 뒤였다.

2월6일 정정공시에서 411만3503주로 고쳐졌다.

비의무보유 64만3607주 묶음은 8503주로 줄었다.

감소분 63만5104주는 채권자 매도 합계와 같다.

회사 공시는 채권자 보고 다음 날, 매도 시작 8일 뒤였다.

■ 벌점 1.5점, 제재금 600만원으로 대체

거래소는 4월6일 지정예고를 거쳐 4월28일 케이이엠텍을 불성실공시법인으로 지정했다.

벌점 1.5점은 1점당 400만원을 적용한 제재금 600만원으로 대체됐다.

최종 부과벌점은 0점, 공시책임자 교체요구는 '미해당'이었다.

지정 당시 대표는 4월21일 단독대표에 오른 유성준이었다.

■ 지금 케이이엠텍은

주식은 2026년 3월12일부터 거래정지 상태다.

2025사업연도 감사의견 거절 사유를 해소했다는 확인서를 제출하지 못해 상장폐지 사유가 발생했다.

거래소는 이의신청을 받아 2027년 4월10일까지 개선기간을 부여했다.

개선기간 중인 8월14일 반기 검토의견도 의견거절이었다.

기사의 주식 수는 2026년 주식분할·무상감자 전 기준이다.

■ 질문은 남는다

케이이엠텍은 담보계약을 언제 처음 알았는가.

기한이익 상실과 담보처분은 각각 언제 인지했는가.

2월5일 원공시에 매도분이 반영되지 않은 경위는 무엇인가.

대진첨단소재와 알에이1호투자조합은 유증 당시 담보계약을 알았는가.

알에이1호의 약 10억원은 언제, 어떤 방식으로 조성됐는가.

2025년 1월 에이치에스홀딩스 대상 유증은 왜 연기되고 대상이 바뀌었는가.

본지는 케이이엠텍과 대진첨단소재에 공식 질의할 예정이다.

제보 및 반론 : pcseong@naver.com

아래는 위 기사를 영문으로 옮긴 전문입니다. 이해를 돕기 위한 참고용 번역으로, 일부 표현에는 원문의 뉘앙스와 차이가 있을 수 있습니다.

The following is a reference translation generated for reader convenience. Some nuances may differ from the original Korean text.

[Disclosure Review] ① KEMTEC Raised KRW 3.2 Billion from Daejin Advanced Materials Before Disclosing Major Shareholder’s Share Pledge…Investor Then Listed as a Specially Related Party

■ Major shareholder signed share pledge agreement on April 25, 2025…company disclosed it on February 5, 2026

■ Two private placements raised about KRW 4.2 billion before disclosure…Daejin was listed as a specially related party shortly after its investment

■ Creditor sold 635,104 pledged shares over three days from January 28…company disclosed the pledge eight days after sales began

■ Exchange assessed 1.5 penalty points, replaced them with a KRW 6 million fine…final penalty points: zero

By Park Cheol-seong, Veteran Journalist 〈Director of the Research Center and Columnist〉

▲KEMTEC’s major shareholder entered into a share pledge agreement on April 25, 2025. The company disclosed it 286 days later. In the meantime, Daejin Advanced Materials invested KRW 3.2 billion in a private placement and was subsequently listed as a specially related party of the major shareholder. Before the company’s disclosure, a creditor sold 635,104 pledged shares. KEMTEC corrected the major shareholder’s shareholding figure in a filing on February 6. Illustration: AI-generated

In August 2025, KEMTEC received KRW 3.2 billion.

The investor was Daejin Advanced Materials.

Its CEO and largest shareholder was Yoo Sung-jun.

Yoo was also the largest shareholder of HS Holdings, KEMTEC’s major shareholder.

Shortly after the private placement, Daejin was listed as a specially related party of HS Holdings.

At the time, HS Holdings’ pledge of KEMTEC shares had yet to be disclosed.

■ KRW 3.2 Billion Raised; Investor Listed as a Specially Related Party

Daejin received 1,717,577 new shares at KRW 1,866 per share.

The amount raised was KRW 3,204,998,682.

The placement was originally approved in January 2025 with HS Holdings as the intended allottee.

A corrective filing in February postponed the payment date.

In August, the allottee was changed to Daejin Advanced Materials.

Yoo owned 51% of HS Holdings.

As of the end of June 2025, he was Daejin’s largest shareholder, with a 26.37% stake.

Daejin appeared as a specially related party in a substantial shareholding report HS Holdings filed on August 21.

As of August 20, Daejin held 6.21% of KEMTEC.

The combined holding of HS Holdings and its specially related parties was 25.46%.

■ Share Pledge Disclosed 286 Days After Agreement

HS Holdings entered into a share pledge agreement with Sangsangin Savings Bank and Sangsangin Plus Savings Bank on April 25, 2025.

The two lenders jointly held security rights over the same shares.

The borrowing totaled KRW 4.5 billion, and the secured amount was KRW 5.85 billion.

The pledged shares were divided into two blocks.

A block of 643,607 shares not subject to a mandatory holding period was pledged from the agreement date.

For the other 4,105,000 shares, which were subject to a mandatory holding period, the filing stated that the pledge period would begin on March 28, 2026, after that holding period ended.

The agreement could result in a change of major shareholder.

KEMTEC disclosed it on February 5, 2026, 286 days after the agreement was signed.

Park Yong-jik was CEO on both the agreement date and the disclosure date.

■ Another KRW 1 Billion Raised in December

The allottee in the second private placement was RA No. 1 Investment Association.

It received 979,431 new shares at KRW 1,021 per share.

The amount raised was KRW 999,999,051.

According to the filing, representative association member Jeong Ui-do held a 2.0% contribution interest.

The largest contributor, The KP, held 98.0%.

The association’s relationship with the company or its major shareholder was marked “–”.

At the end of 2024, the association reported total assets of KRW 10 million and capital of KRW 10 million.

Those figures alone do not establish when or how it assembled the funds paid in December 2025.

■ Creditor Sold Shares Before the Company’s Disclosure

A substantial shareholding report filed by the Sangsangin Savings Bank side on February 4 stated that it obtained the right to dispose of pledged shares on January 28 following the borrower’s loss of the benefit of time.

On market sales began that day.

January 28: 220,831 shares at KRW 669 per share.

January 29: 289,597 shares at KRW 620.

January 30: 124,676 shares at KRW 603.

The three day total was 635,104 shares, with proceeds of about KRW 400 million based on the reported sale prices.

The report also recorded that the borrower regained the benefit of time on January 30 and that the remaining disposal right was extinguished.

KEMTEC’s initial filing on February 5 listed HS Holdings as owning 4,748,607 shares, the figure before those sales.

The sales had ended six days earlier.

A corrective filing on February 6 changed the figure to 4,113,503 shares.

The block of 643,607 shares not subject to the mandatory holding period had fallen to 8,503.

The difference, 635,104 shares, matches the creditor’s three day sales total.

The creditor’s report disclosed the share disposals on February 4.

KEMTEC’s initial pledge disclosure followed the next day, eight days after the sales began.

■ KRW 6 Million Fine Replaced 1.5 Penalty Points

The Korea Exchange issued advance notice of a designation on April 6 and designated KEMTEC as a company in breach of disclosure rules on April 28.

It assessed 1.5 penalty points, then replaced them with a KRW 6 million disclosure violation fine, calculated at KRW 4 million per point.

The final penalty point total was zero.

The filing marked a request to replace the disclosure officer as “not applicable”.

At the time of designation, Yoo Sung-jun was sole CEO, having assumed that role on April 21.

■ KEMTEC’s Current Status

Trading in KEMTEC shares has been suspended since March 12, 2026.

A delisting ground arose after the company failed to submit confirmation that the cause of the disclaimer of opinion on its 2025 annual audit had been resolved.

Following the company’s objection, the Korea Exchange granted an improvement period through April 10, 2027.

The review opinion on its half year financial statements disclosed on August 14 was also a disclaimer of opinion.

All share counts in this article precede KEMTEC’s 2026 stock split and capital reduction without consideration.

■ Questions Remain

When did KEMTEC first learn of its major shareholder’s share pledge agreement?

When did it learn of the loss of the benefit of time and the disposal of pledged shares?

Why did its initial February 5 filing omit the shares already sold?

Did Daejin Advanced Materials and RA No. 1 Investment Association know of the pledge when they participated in the private placements?

When and how did RA No. 1 assemble the approximately KRW 1 billion it paid?

Why was the payment date for the placement initially intended for HS Holdings postponed, and why was the allottee changed?

This publication plans to send formal questions to KEMTEC and Daejin Advanced Materials.

Tips and responses: pcseong@naver.com