박철성 대기자 〈리서치센터 국장·칼럼니스트〉

■ 주가조작은 패가망신! 〈5〉부당이득은 끝까지 환수되는가

■ 2,965원에 갇힌 1만5,000명, 이제 환수(還收)의 시간이다 

 

▲한 달 만에 8.3배 치솟았던 주가는 2,965원에 얼어붙었다. 거래량 0주. 팔 수도 없는 주식을 쥔 1만5,000명 개인투자자와 어딘가로 이동한 1,400억 원을 형상화한 이미지. 일러스트=AI 생성.

 

주가조작은 패가망신이어야 했다.

 

대통령의 말이었다. 금융당국과 수사기관에는 지시였고, 시장에는 경고였다.

 

그런데 묻는다.

 

환수되지 않는 부당이득 앞에서, 패가망신은 누구의 몫이었는가.

 

조작 세력의 몫이었는가. 아니면 마지막에 물량을 받고, 이제는 팔 수조차 없게 된 개인투자자의 몫이었는가.

 

이번에는 환수를 묻는다.

 

■ 차관보 이력은 어떻게 신뢰로 팔렸나

 

사건의 무대는 코스닥 상장사 알에프세미(096610)다.

 

서울남부지검 금융·증권범죄합동수사부(부장검사 신동환)는 지난 6월 10일 자본시장법 위반(사기적 부정거래)과 특정경제범죄법 위반(배임) 혐의로 알에프세미 전 대표 구모 씨와 현 대표 반재용 씨를 구속기소했다.

 

검찰은 전·현직 대표 2명을 구속기소하고, 공범들을 포함해 관련자들을 재판에 넘겼다. 알에프세미 법인도 양벌규정(兩罰規定)에 따라 함께 기소됐다.

 

현 대표의 실명은 회사 공시로 확인된다. 알에프세미는 지난 5월 26일 ‘반재용 대표이사’가 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 위반 등의 혐의로 구속 수사를 받고 있다고 공시했다.

 

법원의 구속영장 발부는 5월 22일이었다. 회사의 공시는 나흘 뒤에 나왔다.

 

▲알에프세미가 지난 5월 26일 금융감독원 전자공시시스템(DART)에 올린 ‘투자판단 관련 주요경영사항’ 공시. 반재용 대표이사의 구속 사실과 혐의가 회사 명의로 적시돼 있다. 법원의 구속영장 발부는 5월 22일이었다. 자료=금융감독원 전자공시(DART) 캡처.

 

전 대표 구 씨는 기획재정부 차관보를 지낸 고위 경제관료 출신이다. 검찰은 다수 투자자가 그의 경력과 대외 신뢰도를 보고 투자에 나선 것으로 파악한 것으로 알려졌다.

 

이력이 신뢰로 포장됐고, 그 신뢰가 투자자를 끌어들였다는 것이 검찰의 시각이다.

 

관료의 경력은 시장에서 신용으로 환전된다. 그 신용이 이번에는 1만5,000명 개인투자자를 시장으로 끌어들인 그물이 됐다는 지적이다.

 

■ 무자본 M&A의 해부, 회삿돈이 담보가 됐다

 

수법은 전형적이면서 대담했다.

 

검찰에 따르면 이들은 2023년 자금난을 겪던 알에프세미에 접근했다. 중국 유력 그룹으로부터 200억 원을 투자받고, 유상증자와 전환사채(轉換社債·CB) 발행으로 600억 원을 추가 조달해 대규모 2차전지 사업을 추진하겠다고 제안했다.

 

그렇게 경영권을 넘겨받았다.

 

그러나 실제로는 인수 자금조차 없었던 것으로 조사됐다. 강남 사채업자로부터 빌린 100억 원 등으로 인수 대금을 마련한 무자본(無資本) M&A였다는 것이 검찰의 설명이다.

 

여기서 끝이 아니었다.

 

회사 자금 100억 원을 몰래 인출해 사채업자에게 담보로 제공하고, 회사 명의로 연대보증까지 세웠다는 것이 검찰 공소사실이다.

 

남의 회사를 사는데, 그 회사의 금고가 담보였다.

 

이것이 무자본 M&A의 민낯이다.

 

▲주가조작 일당이 이용한 무자본 M&A 거래 구조. 연 260%대 사채 자금으로 경영권을 인수하고 회사 자금을 담보로 제공한 흐름이 도식에 담겼다. 자료=서울남부지검 제공.

 

■ 6조 원짜리 보도자료, 그리고 들어오지 않은 돈

 

다음 순서는 공시였다.

 

이들은 중국 공장에서 10년간 2차전지를 독점 공급받아 최대 6조 원 규모 사업을 추진한다고 허위 공시한 혐의를 받는다.

 

2023년 4월에는 ‘원통형 배터리 신사업 신호탄 울려’라는 제목의 보도자료를 배포했다. 210억 원 규모 유상증자와 600억 원 규모 전환사채 발행에 이어 대규모 사업 확장이 예정된 것처럼 홍보했다.

 

주가는 반응했다.

 

2023년 3월 3,545원이던 주가는 같은 해 4월 2만9,450원까지 약 8.3배, 상승률로는 약 730% 급등했다.

 

한 달이었다.

 

그러나 돈은 끝내 들어오지 않았다. 자금 조달 납입은 수차례 연기됐다. 결국 전환사채 발행 결정 자체가 철회됐다.

 

주가는 이후 급락했다. 현재는 최고점 대비 약 10분의 1 수준인 2,965원에 멈춰 있다.

 

반 대표가 핵심 사업 파트너로 내세웠던 중국 현지 계열사는 인수 당시 이미 수개월간 임금이 체불된 휴업 상태였던 것으로 파악됐다는 보도도 있었다.

 

6조 원짜리 청사진 뒤에, 임금 체불 상태의 공장이 있었다는 지적이다.

 

▲알에프세미 일봉 차트. 2023년 4월 21일 장중 최고 2만9,450원을 찍은 주가는 89.93% 폭락해 2,965원에 멈춰 있다. 차트가 곧 피해의 기록이다. 자료=증권사 HTS 캡처.

 

■ 공시 타임라인, 3년의 기록을 복기한다

 

기자는 알에프세미의 공시 이력을 처음부터 끝까지 복기했다.

 

타임라인은 이렇다.

 

2024년 8월 14일, 반기 검토의견 비적정으로 투자주의환기종목 지정 사유가 추가됐다. 같은 해 11월 14일에는 분기보고서 미제출로 관리종목 지정 사유가 추가됐다.

 

2025년 3월 12일에는 공시번복으로 불성실공시법인에 지정됐다. 3월 31일에는 상장폐지 사유 발생으로 주권매매거래가 정지됐다.

 

8월 13일에는 횡령·배임 혐의 발생이 공시됐고, 상장적격성 실질심사 사유가 추가됐다.

 

그리고 2025년 9월 30일, 상장폐지가 결정되며 정리매매가 개시됐다. 그러나 바로 다음 날인 10월 1일, 상장폐지 결정 등에 대한 효력정지 가처분 신청과 함께 정리매매가 보류됐다. 투자자 보호를 사유로 주권매매거래도 다시 정지됐다.

 

2026년 3월에는 2025사업연도 감사의견 거절 관련 상장폐지 절차가 진행되지 않는다는 시장 안내가 나왔다. 5월 26일에는 대표이사 구속 관련 공시가 이어졌다.

 

경보(警報)에서 환기종목, 관리종목, 불성실공시법인, 거래정지, 상폐 결정, 정리매매 보류까지. 제도가 밟을 수 있는 계단은 다 밟았다.

 

그런데 그 계단을 다 밟는 데 3년이 걸렸다.

 

그 급등은 한 달이었다.

 

공시는 늦게 울렸고, 손실은 먼저 도착했다.

 

■ 2,965원, 팔 수도 없는 주식

 

지금 이 순간의 숫자를 보자.

 

증권사 HTS 화면 기준, 알에프세미의 주가는 2,965원에 멈춰 있다. 2023년 4월 21일 장중 최고가 2만9,450원 대비 89.93% 하락한 가격이다. 시가총액은 516억 원으로 표시된다.

 

거래량은 0주다.

 

사고 싶어도 살 수 없고, 팔고 싶어도 팔 수 없다. 시장 가격 자체가 멈춰 있다.

 

거래정지 상태이기 때문이다.

 

정리매매는 개시 하루 만에 보류됐다. 가처분이 걸려 있다. 상장폐지 절차도 멈춰 있다.

 

그 결과가 무엇인가.

 

1만5,000명 개인투자자는 90% 가까이 폭락한 주식을 손에 쥔 채 묶여 있다. 손실 확정도, 회복 기대도 어느 쪽도 선택할 수 없는 상태다.

 

피해는 현재진행형이다.

 

■ 8년 전 텔루스, 패가망신은 없었다

 

이 사건에서 가장 무거운 대목은 따로 있다.

 

재범이다.

 

검찰에 따르면 반 대표는 8년 전 ‘중국발 배터리’ 테마를 앞세운 주가조작 사건에 연루된 뒤 중국으로 잠적했던 인물이다. 2018년 주가 부양 뒤 폭락 사태를 초래한 이른바 ‘텔루스 사태’의 핵심 인물로 알려져 있다.

 

주가조작 전력으로 복역 후 출소한 공범도 함께였던 것으로 전해졌다.

 

같은 테마였다. 

중국발 배터리. 

같은 수법이었다. 

허위 청사진과 공시.

 

8년 전 패가망신이 있었다면, 8년 뒤 같은 무대에 같은 배우가 다시 오를 수 있었겠는가.

 

환수되지 않은 부당이득은 다음 범행의 종잣돈이 된다. 이 사건이 그 증거라는 지적이 나온다.

 

■ 138억과 1,400억 사이, 환수의 산수

 

이제 숫자를 보자.

 

검찰이 본 범행의 규모는 주식 시세차익 138억 원, 회삿돈 140억 원대 배임, 그리고 1,100억 원 상당 경영주 주식 470만 주 무상 취득까지 총 1,400억 원에 달한다.

 

검찰은 차명계좌 등을 활용해 취득한 138억 원 상당의 부당이득에 대해 범죄수익 환수 절차를 진행하고 있다고 밝혔다.

 

환수가 시작된 것은 평가할 일이다. 금융위원회와 금융감독원이 참여한 합동수사로 강제수사 착수 약 2개월 만에 범행 구조를 규명한 것도 빠른 대응이었다.

 

그러나 산수를 해보자.

 

138억은 1,400억의 10분의 1이다.

 

그리고 그 어느 쪽에도 1만5,000명 개인투자자의 이름은 없다. 거래정지 속에 묶인 주식은 환수의 대상이 아니라 손실의 기록일 뿐이다.

 

환수는 시작됐다. 

그런데 끝까지 가는가.

 

이것이 5편의 질문이다.

 

■ 이억원 금융위원장에게 묻는다

 

이억원 금융위원장에게 묻는다.

 

2023년 4월, 한 달 8.3배 급등 당시 금융위와 산하 기구의 이상거래 감시는 어떻게 작동했는가.

 

시세차익 138억 원을 넘어, 배임 140억 원대와 무상 취득 주식 1,100억 원 상당까지 포함한 1,400억 원 규모 범죄수익의 추징보전(追徵保全)은 어디까지 진행됐는가.

 

1만5,000명 개인투자자의 피해는 범죄수익 환수와 피해 회복 구조 안에서 어떻게 다뤄지고 있는가.

 

■ 이찬진 금감원장에게 묻는다

 

이찬진 금융감독원장에게도 묻는다.

 

8년 전 텔루스 사태의 핵심 인물이 같은 테마, 같은 수법으로 코스닥 상장사의 경영권을 쥐는 동안 금감원의 사전·사후 감시망은 어떻게 작동했는가.

 

주가조작 전력자가 상장사 경영권을 다시 쥐는 것을 걸러낼 장치는 있는가.

 

그리고 4편의 질문을 다시 묻는다.

 

나무기술(242040·대표이사 정철)이다.

 

알에프세미는 급등 3년 만에 기소됐다. 그 3년 동안 개미들의 돈은 묶였다.

 

나무기술의 고점권 대량 손바뀜은 지금 이 순간의 일이다. 계좌 추적은 시작됐는가. 이상거래 심리는 진행 중인가.

 

3년 뒤의 기소가 아니라, 지금의 조사를 묻는 것이다.

 

■ 환수가 없으면 패가망신도 없다

 

돈은 사라지지 않았다.

 

이번에도 어딘가로 이동했다.

 

138억 원의 환수는 출발선이다. 1,400억 원의 전모가 끝까지 추적되고, 마지막 1원까지 토해내게 하는 것이 도착선이다.

 

환수가 멈추는 지점에서 다음 주가조작이 시작된다.

 

8년 전 텔루스가 그것을 증명했고, 오늘의 알에프세미가 그것을 반복했다.

 

그리고 그 계산서는 지금, 2,965원에 묶인 1만5,000개의 계좌로 청구돼 있다.

 

패가망신은 구호가 아니라 집행이어야 한다.

 

금융위와 금감원, 그리고 검찰이 답해야 할 시간이다.

 

※ 이 기사는 시리즈로 이어집니다.

 

■ 주가조작은 패가망신! 〈6〉재범의 회전문, 누가 열어줬나

■ 텔루스에서 알에프세미까지 8년, 같은 수법은 왜 반복됐나

pcseong@naver.com

 

 

아래는 위 기사를 영문으로 옮긴 전문입니다. 이해를 돕기 위한 참고용 번역으로, 일부 표현에는 원문의 뉘앙스와 차이가 있을 수 있습니다.

The following is a reference translation generated for reader convenience. Some nuances may differ from the original Korean text.

 

■ Stock Manipulation Must End in Ruin 〈5〉Will Illegal Gains Be Recovered to the End?

 

■ 15,000 Investors Trapped at KRW 2,965 — Now Comes the Time for Recovery

 

By Park Cheol-seong, Veteran Journalist / Director of the Research Center · Columnist

 

▲The stock price, which soared 8.3-fold in just one month, has been frozen at KRW 2,965. Trading volume: zero. The image visualizes 15,000 retail investors holding shares they cannot sell, and KRW 140 billion that has moved somewhere else. Illustration=AI-generated.

 

Stock manipulation was supposed to end in ruin.

 

That was the president’s message. To financial authorities and investigative agencies, it was an order. To the market, it was a warning.

 

But the question remains.

 

When illegal gains are not recovered, whose ruin is it?

 

Is it the manipulators’ ruin? Or is it the ruin of retail investors who received the final shares and can no longer sell them?

 

This time, the question is recovery.

 

■ How Did a Former Vice Ministerial Official’s Career Become Market Trust?

 

The case centers on RFsemi, a KOSDAQ-listed company with the ticker 096610.

 

On June 10, the Seoul Southern District Prosecutors’ Office’s Joint Financial and Securities Crime Investigation Division, led by Chief Prosecutor Shin Dong-hwan, arrested and indicted former RFsemi CEO Koo and current CEO Ban Jae-yong on charges of violating the Capital Markets Act through fraudulent unfair trading and breaching the Act on the Aggravated Punishment of Specific Economic Crimes through breach of trust.

 

Prosecutors arrested and indicted the two former and current CEOs and brought other related parties, including accomplices, to trial. RFsemi as a corporate entity was also indicted under the joint penal provisions.

 

The current CEO’s name is confirmed through the company’s own disclosure. On May 26, RFsemi disclosed that “CEO Ban Jae-yong” was under arrest and investigation on charges including violation of the Act on Capital Markets and Financial Investment Business.

 

The court issued the arrest warrant on May 22. The company disclosure came four days later.

 

▲RFsemi’s “Material Information for Investment Decision” disclosure filed with the Financial Supervisory Service’s DART system on May 26. The company itself identified the arrest and charges involving CEO Ban Jae-yong. The court issued the arrest warrant on May 22. Source=Financial Supervisory Service DART capture.

 

Former CEO Koo previously served as a senior economic official, including as vice minister-level official at the Ministry of Economy and Finance. Prosecutors are known to have viewed that many investors relied on his career and external credibility when making investment decisions.

 

According to the prosecution’s view, that career was packaged as trust, and that trust drew investors in.

 

A bureaucratic career is converted into credit in the market. This time, that credit is said to have become the net that pulled 15,000 retail investors into the market.

 

■ Anatomy of an Asset-Light M&A: Company Funds Became Collateral

 

The method was both typical and bold.

 

According to prosecutors, the group approached RFsemi in 2023 when the company was suffering from financial difficulties. They proposed that RFsemi would receive KRW 20 billion from a major Chinese group and raise an additional KRW 60 billion through a paid-in capital increase and convertible bonds, or CBs, to pursue a large-scale secondary battery business.

 

That is how they obtained management control.

 

But prosecutors found that they did not even have the funds needed for the acquisition. The takeover was allegedly an asset-light M&A financed by KRW 10 billion borrowed from private lenders in Gangnam and other sources.

 

It did not stop there.

 

According to the prosecution’s indictment, KRW 10 billion of company funds was secretly withdrawn and provided as collateral to private lenders. The company was also made to provide joint guarantees.

 

They bought someone else’s company, and used that company’s own treasury as collateral.

 

This is the bare face of asset-light M&A.

 

▲The alleged asset-light M&A transaction structure used by the stock manipulation group. The diagram shows the flow of high-interest private lending at an annual rate in the 260% range, acquisition of management control, and provision of company funds as collateral. Source=Seoul Southern District Prosecutors’ Office.

 

■ A KRW 6 Trillion Press Release, and Money That Never Came In

 

The next step was disclosure.

 

They are accused of falsely disclosing that RFsemi would receive an exclusive 10-year supply of secondary batteries from a Chinese factory and pursue a business worth up to KRW 6 trillion.

 

In April 2023, the company distributed a press release titled “Signal Fired for Cylindrical Battery New Business.” It promoted the appearance that a large-scale business expansion would follow a KRW 21 billion paid-in capital increase and KRW 60 billion convertible bond issuance.

 

The stock reacted.

 

From KRW 3,545 in March 2023, the share price surged to KRW 29,450 in April of the same year. That was an 8.3-fold rise, or roughly a 730% increase.

 

It took one month.

 

But the money never came in. The payment dates for the fundraising were postponed repeatedly. Eventually, the convertible bond issuance itself was withdrawn.

 

The stock price then collapsed. It is now frozen at KRW 2,965, roughly one-tenth of its peak.

 

There were also reports that the Chinese affiliate presented by CEO Ban as a key business partner had already been idle for months due to unpaid wages at the time of the acquisition.

 

Behind the KRW 6 trillion blueprint, there was allegedly a factory in wage arrears.

 

▲RFsemi daily stock chart. After hitting an intraday high of KRW 29,450 on April 21, 2023, the stock plunged 89.93% and is now frozen at KRW 2,965. The chart itself is a record of damage. Source=Securities HTS capture.

 

■ Disclosure Timeline: Reconstructing Three Years of Records

 

This reporter reviewed RFsemi’s disclosure history from beginning to end.

 

The timeline is as follows.

 

On August 14, 2024, an additional reason for designation as an investment caution issue was added due to an inappropriate semiannual review opinion. On November 14 of the same year, another reason for designation as an administrative issue was added due to failure to submit a quarterly report.

 

On March 12, 2025, the company was designated as an unfaithful disclosure corporation for disclosure reversal. On March 31, trading of its shares was suspended due to the occurrence of a delisting reason.

 

On August 13, suspected embezzlement and breach of trust were disclosed, and a reason for substantive review of listing eligibility was added.

 

Then, on September 30, 2025, delisting was decided and liquidation trading began. But the very next day, on October 1, liquidation trading was suspended after an application was filed for an injunction to suspend the effect of the delisting decision. Trading was again suspended for investor protection.

 

In March 2026, the market was notified that delisting procedures related to a disclaimer of opinion for the 2025 fiscal year audit would not proceed. On May 26, a disclosure regarding the arrest of the CEO followed.

 

From alerts to investment caution, administrative issue designation, unfaithful disclosure corporation designation, trading suspension, delisting decision, and suspension of liquidation trading, the system went through every step it could take.

 

But it took three years to climb those steps.

 

The surge took one month.

 

The disclosure alarms came late, and the losses arrived first.

 

■ KRW 2,965 — A Stock That Cannot Be Sold

 

Look at the numbers right now.

 

According to a securities HTS screen, RFsemi’s share price is frozen at KRW 2,965. That is an 89.93% decline from the intraday high of KRW 29,450 recorded on April 21, 2023. Its market capitalization is displayed at KRW 51.6 billion.

 

Trading volume is zero.

 

Investors cannot buy it even if they want to. They cannot sell it even if they want to. The market price itself is frozen.

 

That is because trading has been suspended.

 

Liquidation trading was suspended just one day after it began. An injunction is pending. The delisting process is also halted.

 

What is the result?

 

Some 15,000 retail investors are trapped holding shares that have fallen nearly 90%. They cannot choose either to realize losses or wait for recovery.

 

The damage is ongoing.

 

▲RFsemi price status screen. Closing price KRW 2,965, trading volume zero, trading value zero. The shares held by 15,000 retail investors remain locked under trading suspension. Source=Securities HTS capture.

 

■ Tellus Eight Years Ago: There Was No Ruin

 

The heaviest part of this case lies elsewhere.

 

Recidivism.

 

According to prosecutors, CEO Ban was involved eight years ago in a stock manipulation case based on a “China battery” theme and later fled to China. He is known as a key figure in the so-called Tellus case, which caused a stock surge and subsequent collapse in 2018.

 

An accomplice who had served prison time for stock manipulation is also said to have been involved.

 

It was the same theme.

 

China batteries.

 

It was the same method.

 

False blueprints and disclosures.

 

Had there truly been ruin eight years ago, could the same actor have returned to the same stage eight years later?

 

Unrecovered illegal gains become seed money for the next crime. This case is cited as evidence of that.

 

■ Between KRW 13.8 Billion and KRW 140 Billion: The Arithmetic of Recovery

 

Now look at the numbers.

 

The prosecution estimates the scale of the crime at KRW 13.8 billion in stock trading profits, more than KRW 14 billion in breach of trust involving company funds, and the free acquisition of 4.7 million shares held by the controlling shareholder worth around KRW 110 billion. Altogether, the figure reaches KRW 140 billion.

 

Prosecutors said they are proceeding with the recovery of criminal proceeds worth KRW 13.8 billion obtained through borrowed-name accounts and other means.

 

The fact that recovery has begun deserves recognition. It was also a swift response that the joint investigation involving the Financial Services Commission and the Financial Supervisory Service identified the alleged criminal structure about two months after compulsory investigation began.

 

But do the arithmetic.

 

KRW 13.8 billion is only one-tenth of KRW 140 billion.

 

And in neither figure do the names of the 15,000 retail investors appear. The shares locked under trading suspension are not a subject of recovery. They are merely a record of loss.

 

Recovery has begun.

 

But will it go all the way?

 

That is the question of Part 5.

 

■ Questions for Financial Services Commission Chairman Lee Eok-won

 

I ask Financial Services Commission Chairman Lee Eok-won.

 

In April 2023, when RFsemi surged 8.3-fold in one month, how did the abnormal trading surveillance system of the FSC and its affiliated bodies operate?

 

Beyond the KRW 13.8 billion in trading profits, how far has preservation for confiscation or collection proceeded regarding the KRW 140 billion scale of criminal proceeds, including more than KRW 14 billion in breach of trust and KRW 110 billion worth of shares acquired for free?

 

How are the losses of 15,000 retail investors being handled within the structure of criminal proceeds recovery and victim restitution?

 

■ Questions for Financial Supervisory Service Governor Lee Chan-jin

 

I also ask Financial Supervisory Service Governor Lee Chan-jin.

 

While a key figure from the Tellus case eight years ago took control of a KOSDAQ-listed company using the same theme and the same method, how did the FSS’s pre- and post-surveillance system operate?

 

Is there any mechanism to screen out individuals with prior stock manipulation records from taking control of listed companies again?

 

And I return to the question raised in Part 4.

 

It concerns Namutech, ticker 242040, led by CEO Jung Cheol.

 

RFsemi was indicted three years after its surge. During those three years, retail investors’ money was locked up.

 

The large-scale turnover at high price levels in Namutech is happening right now. Has account tracing begun? Is abnormal trading review underway?

 

The question is not an indictment three years later.

 

It is an investigation now.

 

■ Without Recovery, There Is No Ruin

 

Money does not disappear.

 

This time, again, it moved somewhere.

 

The recovery of KRW 13.8 billion is the starting line. Tracking the full KRW 140 billion and forcing every last won to be returned is the finish line.

 

Where recovery stops, the next stock manipulation begins.

 

Tellus proved it eight years ago. RFsemi is repeating it today.

 

And the bill is now being charged to 15,000 accounts locked at KRW 2,965.

 

Ruin must not be a slogan.

 

It must be enforcement.

 

It is time for the Financial Services Commission, the Financial Supervisory Service, and the prosecution to answer.

 

※ This article is part of a continuing series.

 

■ Stock Manipulation Must End in Ruin 〈6〉Who Opened the Revolving Door for Repeat Offenders?

 

■ From Tellus to RFsemi: Why Was the Same Method Repeated Eight Years Later?

 

pcseong@naver.com